在投资领域,想要创造并维护长期投资资本,明智的投资者们须考虑相关可持续发展因素,如良好的治理、环境和社会对资产的直接影响,以及相关政策和监管可能引发的资本市场的变革。
近年来,美世ESG研究在投资领域备受瞩目,越来越多的客户在投资管理的过程中,将其作为筛选的额外工具,可谓蕴含着阿尔法机会的大宝藏。然而,在具体的框架构建与方案执行中,我们该如何理解与运用ESG,从哪些角度挖掘“宝藏”呢?且看来自全球各地区的美世投资专家们的的权威洞见,探索美世投资成立40多年来的研究秘诀。
如何并驾齐驱责任投资与尽职管理?
对于机构投资者而言,监管、竞争和福利咨询社会许可是驱动责任投资和尽职管理的三大因素,直接影响投资风险、投资收益和美誉。
实践证明,无论是责任投资还是尽职管理,都能有效改善财务投资回报。责任投资有益的一个显著案例是MSCI指数。MSCI的ESG指数将环境、社会和治理纳入投资主题,其成分股有更高的利润率和更高的分红比率,企业的风险管理也做得更好,若投资收益以10年为期计算,超过了MSCI 全球国家指数,则会为投资者带来更高的收益。尽职管理对投资收益的正向贡献则体现在长期回报上。
从实践角度来看,管理好利益冲突、提高透明度是用好尽职管理,以及履行机构投资者信托义务的重要体现。许多海外的养老金管理机构在ESG和尽职管理方面的投资实践已十分超前。这些机构投资者开发了一些相关的工具和模型,将尽职管理纳入ESG策略中,在尽职调查阶段能更好地评估ESG策略的风险,在管理组合阶段更好地发挥买方优势和尽职管理能力,再配合与被投公司进行积极的沟通,用好投票权,从而正向影响被投企业和市场,起到改善基本面的作用。
如何运用ESG构建框架并实施执行?
每个投资者的具体方法都是独一无二的,本质上体现的是利益相关者(包括监管机构)所要求的工作重点、投资结构和方法、可利用资源与相关治理预算的综合体。
想要实现可持续成长的良性投资循环,最有效的方法是将其融入到优质的标准投资流程中,并提供额外的见解和监督。美世认为,投资者应按以下三个步骤进行:
01审核理念
投资理念对投资策略能够起到巩固加强的作用。另外,投资理念反映了相关投资市场的运作方式以及由此创造的长期价值。在制定计划之前,从ESG模型中明晰投资理念,有助于全面地了解自身的长期风险和机遇,同时增强在市场波动时的主动性。
02更新政策并融入现有流程
一旦ESG整合后的理念构建完成,相关的政策文件就应相应更新,同时考虑投资过程各个阶段的实施方法。
03制定实施ESG因素和可持续发展策略的工作计划
基于降低风险和提高主动配置的目的,投资者可以考虑将具体的ESG因素和可持续发展主题融入到各个细分的资产类别之中,最终实现高覆盖率、高ESG评级的投资组合。
如何运用ESG评选外部投资管理人?
Jack Welch曾说:“如果企业外部的变化速度超过内部的变化速度,那么该企业就气数将尽了。”
投资者将ESG因素融入投资组合决策时,通常会用到美世的ESG评级。值得关注的是,该评级系统可适用于美世大多数资产类别的管理人研究流程。目前美世ESG评级覆盖5,000多个投资策略,可以评估管理人在其整个投资过程中融合ESG因素以及积极行使股东权利的程度。
在管理人选聘和和审查的过程中,整合ESG因素有不同的方法,既可以使用单纯的应用ESG评级的最低标准,也可以包含更结构化的尽职调查及参与方式。
例如,若客户享有美世全球投资管理人数据库(GIMD)访问权限,则可以直接搜索这些评级,用以对其管理人的平均ESG评级进行审查,并制定相应目标以不断提高该评级。此外,美世的顾问也可以在客户的报告和管理人研究文件中帮助客户探讨相应管理人的ESG评级。
